現在是熊市的反彈，或新牛市的開始？
CryptoJelleNL 的評論文章
距離比特幣半減剩下不到 170 天，加密貨幣的 Twitter 和交易論壇充滿關於現在是下輪牛市週期的開端，或者依然處於熊市反彈高點的爭論。在今天的文章中，我們將討論這兩種觀點的理由，接著再深入探討為什麼我相信牛市已經開始升溫。
看跌觀點
距離我在 CoinMarketCap 發布文章已過了 8 個月，當時我將 2019 年的比特幣線圖與今年 2 月的線圖進行了比較。下圖（來自同一篇文章）顯示了兩者之間的相似之處。
在這篇文章中，我提出了熊市反彈的理由，最終目標價是 30,000 美元。該目標已經實現，自那時以來，我們一直在 30,000 美元至 25,000 美元之間進行盤整。
由於熊市反彈後並未出現更強勁的拋售，許多交易者仍在等待它的到來，其中大多數人將目標價格設定在 19,000 美元，甚至略高於此價格。
許多交易者認為，上一個週期發生在 COVID-19 疫情爆發時伴隨出現的拋售事件，以此奠定他們的觀點，並預期新週期會再次以相似的方式展開——但這也有技術上的爭議。
例如，X（前稱 Twitter）用戶 HornHairs 最近發布關於比特幣可能在不久的將來重新跌破 25k 的警告。他在最近的一則推文中，展現了中期的個人觀點：
- 未能突破 9 月高點
- 之前的 500 天支撐現在被視為阻力，這是個關鍵的點位
- 看起來價格可能走得更低，甚至低於 25,000 美元
從週線來看，在突破失敗後，比特幣收盤價也低於前一週的高點。雪上加霜的是，經濟仍處於相當困難的狀態，戰爭正在歐洲和中東發生，且不確定性很高。總而言之，人們期待著更低價格是合理的。
看漲觀點
另一方面，也有許多理由讓人感到樂觀。支持多頭的主要理由很簡單：比特幣被普遍認為是一種週期性資產。看跌價格走勢之後，接著是看漲的價格走勢，然後再回到看跌的價格走勢。這種模式一遍又一遍地重複。
符合此週期性的比特幣減半事件，也是許多交易者傾向看漲的另一個主要原因。畢竟，減半事件通常會改變市場的供需動態。新比特幣的發行量減少了一半（假設需求保持不變或增加），這會導致上漲。簡單來說，稀缺性增加通常代表著更高的價格。
然而，距離四月還有很長一段時間。所以，肯定還有更多理由，對吧？
你猜對了！看跌方用來確立論點的理由——經濟，也可用於看漲的論點。看跌方主張經濟狀況不佳，而看漲方則認為目前正在復甦。全球的流動性條件正在緩慢改善，美聯儲也正逐步取消升息，全球各國政府也逐步轉向更加擴張性的政策。
例如，美國政府不斷提高債務上限，而英國央行最近公佈開放所謂的「非銀行永久貸款機制」的計畫，中國政府則似乎經常推出刺激政策，以維持房地產市場的穩定。這些政策變化都指向同樣的結果：更多的貨幣鑄造——這恰好是上一輪牛市週期背後的主要推動因素之一。
季節性也是看漲論點的另一推動因素。你可能已經在社群上多次看過下圖（來源：Coinglass），並且有充分的理由。它顯示 10 月是比特幣歷來表現最好的月份，而且第四季通常會在年底帶來強勁的表現，尤其是在那些 9 月以漲勢收尾的罕見狀況後。
然後是最強勁的牛市案例：貝萊德、富達和一些規模達數十億美元的資產管理公司，都已提交比特幣現貨 ETF 的申請——而美國證券交易委員會（SEC）必須在 2024 年 3 月前做出最終決定。
雖然先前的比特幣 ETF 申請都並未成功，但現在公開市場上有幾個期貨 ETF 可供選擇，這也為現貨 ETF 的批准鋪路。近期在灰度與 SEC 之間的官司中，法官裁定 SEC 拒絕灰度比特幣現貨 ETF 是「武斷且反覆無常的」，因為 (1) 申請的 ETF 與已被批准的期貨ETF「本質上相似」，(2) SEC 未能解釋「為什麼灰度持有比特幣，會比持有比特幣期貨，更影響 CME 偵測詐欺的能力。」
因此，SEC 將會需要拿出充分理由來再次拒絕比特幣現貨 ETF，這可能會讓他們陷入困境，尤其是在貝萊德等公司虎視眈眈的情況之下。貝萊德在獲得 ETF 批准方面，有著令人印象深刻的記錄，共通過 575 份申請，僅 1 份遭駁回。
總而言之，比特幣現貨 ETF 的批准似乎只是時間問題，這將為數萬億美元的資產管理規模開啟大門。只要有少量資本實際進入這個產業，就足以將價格大幅推高。
結語
如果我綜合考慮所有看漲的理由，然後觀察下圖——我只能得出一個結論：下一輪牛市即將到來。
當然，我也很可能是錯的——但我認為勝算偏大。我已為下個週期做了近一年的準備，並且將耐心等待比特幣減半、比特幣現貨 ETF 批准發生，推動市場進入高速發展階段。
一如既往，請記住，我的文章雖然經過廣泛的研究，並歸納我對數據的解釋，但這僅基於我的經驗和知識。在做出任何交易決策前，請自行進行盡職調查，並確實做好風險管理，以避免不必要的損失。
祝你好運。
作者免責聲明：本文基於我有限的知識和經驗，僅供參考，不構成任何形式或形式的投資建議。
編者註：CryptoJelleNL 提供了對加密貨幣行業的見解，他進入金融市場已有 5 年以上的時間，主要專注於股票市場和加密貨幣的長期投資。在看著投資收益滾滾而來的同時，他也為多個平台撰寫文章。從現在起，他也將為 WOO 貢獻自己的見解。
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